বিনিয়োগকারীর পাঠশালা-১২ : Return On Equity (ROE)

আজ আপনাদের সাথে এমন একটা ষ্টক বাছাই প্রক্রিয়া আলোচনা করব যা মনে রাখা সহজ কি মেনে চলা অনেক কঠিন! ব্যাংকে ১০০ টাকা রাখলে এখন ৫ টাকা সুদ পাওয়া যায়। যদি ৫০ টাকা রাখেন তবে পাবেন ২.৫ টাকা। কোন কষ্ট করা ছাড়াই বসে বসে মুনাফা। আর এই ফ্রি কষ্টহীন মুনাফাটা বাজারের যে সকল কোম্পানি করতে পারে না, সেই কোম্পানি এড়িয়ে চলুন। সারা বছর ব্যবসা করে যদি ব্যাংক এফডিআরের সমান মুনাফাই করতে না পারে তবে সেই ব্যাবসা করার চাইতে না করা ভাল। মেশিন-ফেক্টরি সব বেচে দিয়ে এফডিআর করলেও তো বেশি মুনাফা হয়!

৫০ টাকা এনেভি থাকলে সেই কোম্পানির ইপিএস ২.৫ টাকা প্লাস হতে হবে। ১০০ টাকা এনেভির কোম্পানি ৫+ ইপিএস থাকতে হবে। অনেকেই বলবেন - এই হিসাব করলে বাজারের ২০০+ কোম্পানির ক্রেতা থাকবে না! আমার উত্তর হল-  বাজারের ৩৫০+ কোম্পানি খাকলেও আপনার আমার  দরকার মাত্র ৫/১০ টা কোম্পানি। সুতরাং যে ১০, ২০, ৩০ টা কোম্পানি  এই শর্ত পূরন করতে পারবে সেগুলোতেই থাকুন। মুনাফা কম হলেও পুজিটা নিরাপদ থাকবে। যে কোম্পানি নিজের সম্পদ দিয়ে ব্যাংক এফডিআরের সমান মুনাফাই করতে পারে না, সেটা ভাল কোম্পানি হয় কি ভাবে?

বুফে লাঞ্চের ৩০০ আইটেম খাতে গেলে পেট ফেটে মারা যাবেন অথবা নিদেনপক্ষে হাসপাতালে ভর্তী হবেন। তাই সিলেক্টেড ৪/৫ টা আইটেমে কন্সেট্রেট করেন। বুফে এঞ্জয় করতে পারবেন, সুস্থ ও থাকবেন।

তাহলে  ভাল আয়ের কোম্পানি কোন গুলা?
উত্তরঃ  NAV সাপেক্ষে যে কোম্পানির EPS বেশি সেটা বেশি ভাল কোম্পানি।
১০ টাকা NAV এর কোম্পানির EPS ৩ টাকা। ২০ টাকা NAV এর কোম্পানির EPS ৫ টাকা। এখানে কোনটা বেশি ভাল কোম্পানি? উত্তর হল ৩ টাকা EPS এর কোম্পানিটি বেশি ভাল। কারন এর রেট অফ রিটার্ন হল (৩/১০)*১০০= ৩০%  আর অন্যটির রিটার্ন (৫/২০)*১০০ = ২৫%। সুতরাং NAV বিবেচনায় যে কোম্পানির রেট অফ রিটার্ন বেশি সেই কোম্পানি বেশি প্রফিটেবল ব্যবসা করে।
এই রেট অফ রিটার্ন এর একটা অফিসিয়াল নাম আছে যা Return on Equity (ROE) নামে পরিচিত।
ROE=100*(EPS/NAV).

এই ROE যত বেশি সেই কোম্পানির ব্যাবসা তত প্রফিটেবল। কোন কোম্পানি ইনভেস্টেবল গ্রেডের হতে হলে তার ROE কম পক্ষে ১০% হতে হবে। ১৫% কে স্টেন্ডার্ড ধরা হয়। সুতরাং আমাদের স্টক ফিল্টারিং এর শর্ত হল ROE >= 15%.

শুধু এই একটা ফিল্টারিং করলেই পুজিবাজারের ৩৫০+ কোম্পানি থেকে আপনার ওয়াচ লিস্ট নেমে আসবে ১০০ এর নিচে। আমাদের পরের কাজ তালিকাটা আরো ছোট করে ২৫/৩০ এ নিয়ে আসা।