১) ROE > 12-15%
২) P/E < 15
এবং ৩) Yield >= 5%
এগুল দেখে শেয়ার বাছাই করার জন্য। কিন্তু এই শর্ত মেনে বাছাই করতে গেলে খুব ভালো কোম্পানিগুলোর ক্ষেত্রে সমস্যায় পড়তে হয়। দেখা যায় আমাদের বাজারের অধিকাংশ মাল্টিন্যাশনাল এবং দেশি কিছু ব্ল-চিপ কোম্পানি ROE> 15% শর্ত পূরণ করলেও বাকি দুইটি বিশেষ করে ১৫ P/E এর নিচে ব্লু-চিপ কোম্পানি গুল পাওয়াই যায় না।
এই ধরনের কোম্পানি গুলোর ক্ষেত্রে আমরা তাদের আর্নিং গ্রোথ বিবেচনা করে যাচাই বাছাই করতে পারি। তবে আর্নিং গ্রোথ ক্যাল্কুলেশনে EPS এর গ্রোথ বিবেচনা না করাই ভাল বাংলাদেশের মার্কেটে। উন্নত মার্কেটগুলোতে আমাদের মত ভুড়ি ভুড়ি স্টক ডিভিডেন্ড দেয়ার প্রচলন নাই। তাই তারা EPS গ্রোথ বিবেচনা করেই কাজ চালাতে পারে। আমাদের এখানে যেহেতু প্রচুর স্টক ডিভিডেন্ড দেয়ার ইতিহাস আছে সেহেতু EPS ডাইলুশন হয়ে যাওয়া অথবা নেট প্রফিট গ্রোথ এবং ইপিএস গ্রোথ দুইটা দুই রকম হয়ে যাওয়া অবাস্তব কিছু না। তাই সেফ সাইডে থাকতে Net Profit এর গ্রোথ বিবেচনা করতে হবে।
গ্রোথ কেল্কুলেশনের আরেকটা বিষয় হলো কখনোই শুধু মাত্র এক বছরের গ্রোথ নিয়ে কাজ করা যাবে না। মিনিমান ৩ বছরের গ্রোথ ক্যালুলেট করতে হবে। ৫ বছরের গ্রোথ হলে সব চেয়ে ভাল হয়। অর্থাৎ কোম্পানির সর্বশেষ ৩ অথবা ৫ বছরের Net Profit এর কিউমুলেটিভ এভারেজ গ্রোথ রেট বা CAGR নিতে হবে। এবার 3-5 Years CAGR of Net Profit পেয়ে গেলে ছবিতে দেখানো ফর্মূলা মেনে PEG এবং PEGY রেশিও হিসাব করুন। এই দুই রেশিওর কোন একটি অথবা দুইটির মান যদি এক অথবা এক এর চেয়ে কম হয় তবে বুঝতে হবে আপনি একটি গ্রোথ কোম্পানি ( যাদের গ্রোথ রেট ১০ প্লাস) ন্যায্য দামে কেনার সুযোগ পেয়ে গেছেন। সুতরাং আমাদের চার নম্বর শর্ত হল -৪) PEG <= 1 or PEGY <= 1.
অল্প কথায় এই শর্তের মানে হল যদি কোন কোম্পানির P/E ২০-২৫-৩০-৪০ এমন বেশি হয় তবে অবশ্যই সেই কোম্পানির আয়ের গ্রোথ (PEG এর ক্ষেত্রে) তার P/E এর সমান অথবা বেশি হতে হবে। কোন কোম্পানির ৩/৫ বছরের আর্নিং গ্রোথ ২৫% হলে তাকে সর্বোচ্চ ২৫ পিই তে কেনা যবে।
CAGR, PEG, PEGY এর ফর্মূলা কি ভাবে ব্যবহার করতে হয় তার ভুরি ভুরি উদাহরণ ইন্টারনেটে পাবেন। সুতরাং সেগুলো বিস্তারিত লিখে পোস্ট বড় করতে চাচ্ছি না। আপনাদের প্রয়োজন মত সেগুল দেখে নিবেন।
কোন মন্তব্য নেই:
একটি মন্তব্য পোস্ট করুন